LED照明的部落格

LED晶片廠晶電與璨圓併購案，自宣布以來話題不斷。針對上游供應商強者恆強的趨勢，外資普遍看好晶電璨圓整併後的雙贏效益，也有市場人士擔憂此舉會對下游封裝廠造成不利影響。LED市場成長動能強勁，晶電預測未來兩、三年絕對是LED照明爆發性成長的時期，估計2017年照明滲透率將達六至七成。

　　晶電董事長李秉傑日前於股東會指出，LED業者須把握接下來的黃金三年，而在面對競爭日益白熱化的國際舞台與龐大需求下，LED廠結盟整併態勢已定。這回晶電併購璨圓，不僅為整合資源、擴充產能，也為鞏固市場地位進一步佈局。晶電是否為打擊主要對手三安，而聯合次要對手璨圓，業界都在關注。

　　從另一個角度看，台灣LED上游廠商，也可說因為這次的合併契機，進入了另一個在產能與技術上，相對有一定領先的地位，對台灣的LED產業發展來說是好事，而兩岸LED產業的分工、合作與競爭，也可以有新的局面與思維。

　　日本三井促成併購整合資源填補產能缺口

　　晶電發言人張世賢表示，晶電是台灣LED廠商中最快滿載的業者，2014年上半年月產能已達95萬片，但仍有30多萬片產能缺口；下半年仍然供不應求，產能缺口恐持續擴大。此時擴產緩不濟急，加上市況持續增溫，選擇技術與產能居全台第二大的璨圓做為合作夥伴是最佳之選，璨圓還有400多位研發人員能增強晶電的研發能量。璨圓董事長簡奉任透露，促成這段結盟關係的關鍵人物，正是璨圓第二大股東暨董事、日本三井商社的鈴木次郎先生。此次整併對台灣產業發展來說，無疑是正確的決定。

　　張世賢以先前晶電整併廣鎵的經驗為例，說明雙方合併後約6到12個月之間，就能拉齊兩者的技術水準和產品品質，甚至是企業文化。而晶電和璨圓兩者間的落差，也同樣以此期限為目標持續調整，甚至可以更快。按照璨圓30幾萬片產能規劃，預計合併後璨圓的總營業額可做到75億新台幣，營業費用率可降到6％以下。若毛利率做到10％，將出現3億左右的營業淨利；毛利率回到12％至15％與晶電類似的水準，璨圓的EPS將超過2元新台幣以上。

　供需平衡提升毛利率璨圓有把握轉虧為盈

　　晶電總經理周銘俊表示，供需狀況影響毛利率表現，供需穩定有助提升毛利率。不過，LED照明產業快速成長是因為成本下降，也成為公司壓力的來源。跟客戶合作與其一味競價，不如提供客戶不同價值以維持平均銷售價格（Average Selling Price，ASP）和較高單價，例如與客戶協同開發服務（co-activati​​on service）提高產品性能、開發特殊設計HV LED和覆晶產品等。

　　至於過去長期處於虧損狀態的璨圓，跟晶電合併確實是個轉虧為盈的機會。璨圓董事長簡奉任指出，虧損的原因主要是璨圓的製造成本比晶電高，ASP又比晶電低。雙方整合製造能力後，璨圓製造成本有望跟著下降。此外，雙方合併初期將以代工方式合作，晶電以高於璨圓平均售價的代工價格，提供璨圓35％代工單。簡奉任表示，璨圓的產能目標要達到40萬片，加上第三季折舊成本大幅下降以及ASP提升，很有把握能夠獲利。

　　另一方面，持有璨圓19.77％股份的第一大股東三安，在2014年6月的璨圓監事改選會中，竟未推派董事候選人，引起不少議論揣測。如今璨圓在無預警的情況下，將股份全數轉讓給晶電，成為晶電百分之百持股子公司。晶電併購璨圓，使三安接下來的動態受到極度關注，對此，晶電和璨圓都不予評論。

　　而面對外界各種“攔胡”、“搶親”等說法，張世賢表示已準備好因應措施，也有照顧三安的權益。三安可選擇保留手上璨圓1.2億私募普通股，或轉成晶電普通股，換股後將持有晶電3.1％股權，但均須通過投審會和主管機關核准。針對三安若持股3.1％能否進入董事會的疑問，張世賢則表示以三安持股數，較難在晶電九席董事中選得一席，需視兩年後股東會改選時的情況而定。

　　晶電擁專利優勢LED上游廠大者恆大趨勢確立

　　此外，晶電創台灣首例，分別與豐田合成（Toyoda Gosei）、飛利浦（Philips）締結專利交互授權合約，可採用彼此所持有的LED專利，是第一家突破國際專利防線的LED晶片廠。晶電充分展現專利技術和商業地位，並藉著與國際大廠的交互授權，提升國際競爭力。此次與璨圓整併，雙方專利數總計逾3,000篇，晶電有更多籌碼在手，在LED產業發展銳不可當。

　　周銘俊認為，晶電與璨圓整併，如今只是第一步，未來還有很長的路要走。雙方合作從現在開始會變得更加密切，期許在這樣的合作機會下能替台灣LED產業盡一分力，讓台灣在國際舞台上有更好的發展。

　　接下來，除了關注晶電與璨圓整併後所產生的效益、璨圓能否在2014年第三季轉虧為盈之外，晶電會否與三安化敵為友，未來三安動態也將持續受到矚目。（文／LEDinside Angela Yang）

via CNLEDW